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四季度钢价将以区间震荡为主

从历史统计来看,第四季度是建筑钢材消费淡季,钢材价格通常相当平静。 自2004年以来的五年里,四个季度中有四个季度的钢铁价格都是疲软的冲击或下跌(2007年除外) 从毛利率来看,包括2007年的五年,第四季度模拟的重点企业力霸的毛利率明显下降,表明淡季需求的影响。

从今年来看,我们预计第四季度的需求将保持相对较高,但这并不令人惊讶。 在低温和地方政府资金到位的影响下,基础设施用钢需求增速放缓,房地产用钢需求应保持稳定并不断上升。 虽然第四季度新增线材和螺纹钢产能比例不大,但由于螺纹钢是目前仍有毛利的少数品种之一,目前线材和螺纹钢产量相对较大,第四季度钢材整体供应压力仍然较大。

就成本而言,据估计铁矿石和焦炭空等钢铁原料的价格下降有限,但成本推高钢铁价格的可能性也很小。 假设当前成本不变,螺纹钢期货的下限在3400元/吨左右。 供求之间的权衡将导致价格继续波动。与上半年的需求相比,毛利和库存变化将成为价格的主要驱动因素。其中,钢厂的供应情况,特别是价格弹性大的中小钢厂的供应情况,需要比前三个季度更加关注。

从资本的角度来看,根据我们对钢铁期货所涉及的区域分布和资金来源的模拟计算,36.57%的空单只基金和43%的多只单只基金来自华东地区。 从消息来源来看,[/k0/日平均头寸的42.98%和50.58%来自钢铁行业。 因此,我们有理由相信,钢铁期货价格在华东地区有着相对较深的产业品牌,而华东地区相对较弱的销售将增强一些基金做空的相对意愿,这将增加对期货价格上涨趋势的阻力,甚至加深期货价格的下跌。

总体而言,我们预计第四季度市场将由区间震荡主导,长期单边市场的可能性很小。 第四季度建筑钢材价格运行的过程可以反映如下:需求萎缩销售困难钢材价格下跌钢材价格跌至底线钢厂承受了降价钢材价格反弹 相反,直到明年经济复苏更加明朗,建筑高峰期到来 据估计,螺纹钢期货的极限震荡区间为3400元/吨-4650元/吨,收盘区间为3700元/吨-4300元/吨

然而,也有一些意想不到的因素可能会导致第四季度钢材价格的波动超出预期,如新开工基础设施项目的意外增减、新开工房地产钢材、铁矿石、焦炭等原材料价格的大幅波动、全国范围内大规模持续寒冷天气。 投资者应关注这些因素的变化,适时调整对市场的判断和预期。