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螺纹钢价格开启补涨行情

自2017年11月15日起,“ 2 + 26”城市供暖季节将正式实施,这将影响约4000万吨的粗钢产量。近期,钢铁的供求关系(3750,-36.00,-0.95%)仍然保持着紧密的平衡格局。粗钢产量增速大幅下降,出口和净出口大幅下降,重返国内市场。但是,社会库存在短期内持续下降,绝对值处于历史低位。随着减产的正式实施,供需矛盾有可能加剧,钢价将继续上涨。

供需矛盾加剧

目前,北京,天津和河北有28个具有空气污染传播渠道的城市已经开始停产和限制生产。临沂等地也加入了供暖季节行列,限制生产的城市数量增加到31个。其中,石家庄,唐山等一些城市已经提前实施了限产令。

生产限制为2017年11月15日至2018年3月15日。“ 2 + 26政策”提出了在炼焦和铸造行业实施某些高峰生产的具体要求。在石家庄,唐山,邯郸,安阳等重点城市“ 2 + 26”城市,供暖季节钢铁产能限制在50%以内,钢铁行业的限制过程从原来的烧结调整。高炉炼铁。根据高炉生产能力,验证企业的实际用电量。到目前为止,石家庄,唐山,邯郸,安阳,天津,淄博,长治,焦作和金城这九个城市分别将钢铁产能极限定为50%。例如,唐山将城市的钢铁企业分为三类:绿色,黄色和红色。在全市总产量限制的50%的基础上,实行差别化的限产政策。蚌埠市的所有钢铁企业的生产极限为50%,城市建成区的钢铁企业的生产极限为55%。其他城市将根据实际情况基本执行“一城一策”或“一户一策”标准。

2016年“ 2 + 26”城市钢铁产量约为10,000吨,产能有限的9个城市的钢铁产量约为10,000吨。在此基础上,假设28个城市的高炉产能限制在50%以下,并且不考虑中国的电炉产量,我们计算了2017年供暖季节钢铁产量的变化(不包括中国的电炉产量占6%)更改如下:×(1%-6%)×50%÷3=6266(万吨)。假设只有9个明确生产限制的城市的生产能力限制为50%,并且钢铁产量改为×(1%-6%)×50%÷3=4700(万吨)。

冬季是传统的螺纹钢消费淡季,特别是在北部地区天气转冷之后,下游建筑工地可能面临停工。但是,我们认为未来的需求下降速度可能会低于供应的下降速度,这将导致供需之间的急剧平衡。

大量回流库存的出口继续回落

从国家钢铁进出口数据来看,钢铁供求之间的紧密平衡导致出口和净出口均急剧下降。据海关数据,2017年1月至10月,全国钢材净出口5353万吨,比上年减少2281万吨,下降29.9%。其中,10月份全国出口钢材498万吨,比上月减少16万吨,同比下降35.3%。 1- 10月,累计出口钢材6449万吨,同比下降30.4%。 10月份,进口钢材95万吨,比上月减少29万吨,同比下降12%。 1-10月,累计进口钢材1096万吨,同比增长0.5%。

当前的社会库存较低,中国主要城市的螺纹钢库存为427.36万吨。与上周相比,本周全国螺纹钢库存减少172,100吨,减少4.03%。与去年同期相比,库存增加383,500吨,同比增长9.86%,总体库存处于历史低位。

目前,社会库存资源较少,贸易商的商品供应相对紧张。即使先前的钢价下跌,现货价格也走强,钢价更具抵抗力,这也导致1月份合约和现货的持续扩张。目前1801螺纹钢合约仍在400元/吨左右。

我们认为,随着限量生产的实施,未来供需之间的紧密平衡仍可能会增加。磁盘的逻辑已经从先前成本的缩减变为恢复恢复,因此原材料的增长大于成品的增长。但是,减产迫在眉睫,预计后期螺纹钢价格将上涨。