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将进入供需双减格局铁矿石维持谨慎偏多思路

上周对冬季钢铁存储的需求激增,现在螺纹钢时期正在增加。在螺纹钢强劲上涨的推动下,铁矿石主力1805合约触底反弹,本周一报收于540.5元/吨,较上周五的低点525.5元/吨上涨了15元/吨。我们认为铁矿石将进入供需双降的格局。一方面,外矿的出口将进入淡季。另一方面,钢厂的补货高峰已经过去,后期补货的空间很小。在供需双重减少的背景下,铁矿石本身逐渐弱化。上周对冬季储藏的需求开始刺激钢价急剧上涨,这将对铁矿石产生一定的拉动作用。市场前景应该基于谨慎和更多的想法。

钢铁厂库存高涨

根据Mysteel的数据,截至1月19日,钢铁厂可用于进口矿石的天数为34天,比1月5日的29天增加了5天。34天的库存是美国第二高在过去的一年中,最近的库存高点在2017年1月20日达到35天。从绝对库存的角度来看,钢厂在以后继续补充仓库的空间较小。此外,上周铁矿石港口的现货交易继续疲软,钢厂的采购热情明显减弱,基本上按需采购。上周,全国45个港口的铁矿石转移量为每天251.58万吨,是去年1月6日以来的最低水平。港口开放量急剧下降。一方面,这表明北部雨雪的增加对运输产生了不利影响。另一方面,这也反映出钢铁补给的热情下降。

正如预期的那样,春节前钢厂的补货量仍然很小,但是在目前的高库存水平下,即使出现春节补货库,其幅度也不会太大。也就是说,后期对铁矿石的需求可能会面临边际疲软的格局。

出口出货量继续回落

由于中国的铁矿石进口主要来自澳大利亚和巴西,因此南半球目前正处于夏季飓风的旺季,恶劣的天气经常影响港口的运输。而且,根据历史经验,第一季度通常是一年中出货量较低的时期。 1月的前两周,澳大利亚和巴西的总出货量继续急剧下降。 1月12日的周出货量仅为1884万吨,比去年12月29日当周的2728万吨减少了844万吨。吨。 1月11日,由于热带气旋的影响,澳大利亚黑德兰港被迫关闭近48小时,这对澳大利亚矿山的运输产生了更大的影响。

从目前的国外矿山出口时间表来看,从目前到2月底,预计这些矿山的总出货量将会减少。

钢铁贸易商的冬季仓储和铁矿石

为钢厂补充原材料的逻辑已经结束。随着上周该国许多地区对冬季仓储的需求激增,产业链的核心逻辑已经重新得到控制。早期的钢铁贸易商保持非常谨慎的态度,一些冬季储藏需求被过度压制,导致上周冬季储藏需求集中流出,刺激了钢价大幅上涨。随着冬季储藏需求的持续进入,钢价的上涨仍然可持续,铁矿石也将产生积极的拉动作用。

总而言之,我们认为铁矿石将进入供需双重减少的格局。在需求方面,钢厂的补货高峰已经过去,钢厂的库存接近一年的高峰水平,后期补货的空间很小。在供应方面,外国矿山的运输进入淡季,自一月份以来澳大利亚和巴西的运输量一直在下降。在供需双重减少的背景下,铁矿石本身逐渐弱化,对冬季仓储的需求开始刺激钢材价格急剧上涨,并将对铁矿石产生一定的拉动作用。因此,对于铁矿石,建议着重谨慎的想法。

(作者:国泰君安期货)